2018年上半年鎢市回顧：

（一）、主要產(chǎn)品市場回顧

1. 鎢精礦：

1) 2018年第一批開采總量控制指標(biāo)：2018年國土資源部下達(dá)的鎢礦開采第一批總量控制指標(biāo)：鎢精礦開采總量控制指標(biāo)63900噸，其中主采指標(biāo)51350噸，綜合利用指標(biāo)12550噸。2018年第一批鎢礦開采指標(biāo)已經(jīng)超過往年的一半，因此有業(yè)內(nèi)人士表示今年全年鎢礦開采指標(biāo)有望超過去年，但同時也有廠商認(rèn)為并不一定。

而就今年上半年國內(nèi)鎢精礦實際開采情況來看，除部分國營大型礦山仍在保持正常開工之外，大部分地區(qū)的民營礦山受環(huán)保、安監(jiān)等因素影響而難以保持正常開工生產(chǎn)。因此，上半年國內(nèi)鎢礦生產(chǎn)量較去年同期恐有所下降，這在國家國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)方面得到了應(yīng)證——2018年1-5月我國鎢精礦產(chǎn)量40979噸，同比下降4.19%。

2) 價格：據(jù)網(wǎng)站價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2018年鎢精礦市場總體價格呈現(xiàn)波動運行，但總體幅度保持在0.5萬元/噸的范圍之內(nèi)。Z高價位出現(xiàn)在元旦節(jié)之后、春節(jié)后一個月內(nèi)和5月上旬，但基本沒能超過11.3萬元/噸；較低價位出現(xiàn)在春節(jié)前，4月中旬，基本保持在10.9萬元/噸上下。

上半年國內(nèi)鎢精礦市場均價達(dá)到11.07萬元/噸，整體價格波動主要是由于買賣雙方供需關(guān)系決定，但在5月中下旬后主要受到下游冶煉廠開工影響較大，且礦山方面生產(chǎn)有所控制，市場總體價格相對僵持運行。3) 開工：近年來，我國礦山生產(chǎn)方面面臨的環(huán)保、安監(jiān)等壓力明顯加大，尤其是部分民營礦山開工受阻十分嚴(yán)重，同時也有個別國營大礦山、老礦山因自身原因暫停生產(chǎn)，后期復(fù)產(chǎn)時間也尚難確定。再加上部分地區(qū)礦山因采礦證到期，今年采礦證續(xù)期審核更加嚴(yán)格，導(dǎo)致我國云南、江西、湖南、廣西等大部分鎢礦主要產(chǎn)品實際開工率較往年明顯降低。

4) 消耗情況：據(jù)網(wǎng)站不完全統(tǒng)計：今年1-6月國內(nèi)鎢精礦總消耗量為58159.5噸，較去年同期（46697.25）增加24.55%。由此看出，2018年上半年因國內(nèi)下游鎢產(chǎn)品市場前期庫存逐漸減少，下游冶煉廠方面開工積極性明顯增強(qiáng)，同時由于一季度國內(nèi)外下游采購和消費需求較往年同期仍有增長，我國鎢精礦上半年總體消耗量較往年有一定增長。

2. 仲鎢酸銨（APT）：

1) 產(chǎn)量：1-6月國內(nèi)APT總產(chǎn)量約38270噸，較去年同期（29920噸）增加27.91％。詳

由上表看出：今年國內(nèi)APT冶煉廠方面總體開工和產(chǎn)能釋放率較去年同期有所增長，導(dǎo)致市場新增供應(yīng)速度加快，主要是由于今年以來國內(nèi)APT市場前期庫存已經(jīng)基本消化殆盡，第一季度國內(nèi)外終端市場采購和需求釋放較去年同期有所增長，從而冶煉廠方面開工生產(chǎn)和銷售走貨積極性明顯增強(qiáng)。雖5-6月因環(huán)保等因素導(dǎo)致產(chǎn)量有所減少，但上半年總量仍較往年增加較多。

2) 價格：與鎢精礦價格走勢基本相當(dāng)，國內(nèi)APT市場總體價格在今年上半年經(jīng)歷了三輪“起伏”：第一次出現(xiàn)在元旦節(jié)之后，價格高位達(dá)到17.5萬元/噸左右；第二輪出現(xiàn)在春節(jié)后剛剛復(fù)產(chǎn)，后端需求逐漸釋放助推加大達(dá)到17.6萬元/噸附近的高位。而上半年Z后一次價格上調(diào)則在5月下旬因環(huán)保檢查導(dǎo)致APT冶煉廠方面停工增多，市場價格從而走上18萬元/噸以上的水平。

而從上圖及表格中可以看出，臨近6月底，APT市場價格逐漸開始回歸合理水平，主要是后端市場逐漸走進(jìn)淡季，對APT的價格上行缺乏持續(xù)性的支撐，從而市場價格開始回落。但1-6月我國APT市場均價已達(dá)到17.42萬元/噸，較2017年上半年同期均價（11.97萬元/噸）上調(diào)45.53%。

3) 開工：據(jù)中國鐵合金在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：2018年上半年APT平均開工率約60.53%，較去年上半年提高9.53%。

由上表看出，第一季度我國APT市場總體開工狀況較差，尤其是2月份市場開工的廠家甚少，多因春節(jié)而放假檢修、但放假周期普遍較短，2月放假時間均不長。但春節(jié)之后3-4月我國APT市場總體開工狀況較為平穩(wěn)，尤其是3月期間因價格不斷上揚，冶煉廠方面積極性較高。但4-5月部分廠家因價格開始走低、后期環(huán)保等壓力不斷加大，APT市場開工率逐漸下降，尤其是6月份已有不少廠家暫停開工生產(chǎn)。 

4) 下游：自去年下半年以來，我國APT市場供應(yīng)緊張局面逐漸加重，前期的供應(yīng)過剩局面得到扭轉(zhuǎn)。而今年一季度以來，國內(nèi)外下游市場采購和消費需求平穩(wěn)釋放，導(dǎo)致后端廠商對APT的采購相對活躍，尤其是5月下旬以來，因冶煉廠開工減少，買方市場接單補倉備貨意愿增強(qiáng)。但隨著傳統(tǒng)淡季來臨、國際經(jīng)濟(jì)形勢變化、國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩等因素影響，終端市場、尤其是鎢制品方面對原料的采購和消費能力稍有減退。  

3. 鎢鐵:

1) 產(chǎn)量：據(jù)網(wǎng)站不完全統(tǒng)計，上半年我國鎢鐵總產(chǎn)量約2940噸，較去年同期（2680噸）增長9.7%，較去年同期增速放緩。由上表看出，2018年國內(nèi)鎢鐵冶煉廠方面開工多在春節(jié)之后恢復(fù)正常，尤其是個別大廠保持正常開工使得市場現(xiàn)貨供應(yīng)增速加快。但由于后端市場需求釋放較為困難，多數(shù)廠家保持長單成交為主，散貨市場鎢鐵成績難度較大，大部分廠家不得不再次控產(chǎn)運行。

2) 價格：長期以來，鎢鐵市場價格表現(xiàn)相對平緩，總體波動幅度和對市場的敏感程度不及鎢精礦和APT等產(chǎn)品，畢竟其市場容量有限，下游用戶不多，鎢鐵市場總體消費需求較少。因此，上半年國內(nèi)鎢鐵市場價格基本保持在17.5萬元/噸上下，波動空間不足5000元/噸。上半年鎢鐵價格較高位出現(xiàn)在3月中下旬，乃歷年春節(jié)后的“技術(shù)性反彈”周期中，而價格相對低位出現(xiàn)在元旦節(jié)之后，受年底回款需求導(dǎo)致鎢鐵價格受壓下跌的影響延續(xù)。從上表可以明顯看出，今年上半年鎢鐵市場均價17.34萬元/噸，較去年同期均價（12.28萬元/噸）漲幅約41.21%。主要是得益于今年以來鎢產(chǎn)品市場總體價格較去年已高出一定水平，而鎢鐵市場總體市場供需結(jié)構(gòu)變化也不大。

3) 開工：2018年我國鎢鐵市場總體開工狀況依舊不佳，仍是幾家長期生產(chǎn)的廠家在保持正常開工，大部分前期停工的廠家目前仍持續(xù)停產(chǎn)，市場開工和產(chǎn)能釋放率較低。而鎢鐵市場開工較差的月份在2月——因受春節(jié)影響，冶煉廠停工檢修增多所致，春節(jié)復(fù)產(chǎn)后，鎢鐵冶煉廠方面總體開工和產(chǎn)能釋放率較為平穩(wěn)。但實際在6月份之后，部分地區(qū)鎢鐵廠家因受環(huán)保影響而開工受阻，實際生產(chǎn)工作斷斷續(xù)續(xù)。

4) 下游：國內(nèi)下游鋼廠方面今年以來面臨嚴(yán)峻的環(huán)保檢查形勢，且大部分下游鑄造等企業(yè)生產(chǎn)也受限，從而對鎢鐵的采購和消費能力逐漸減少。但國際市場鎢鐵總體采購和消費需求在第一季度仍有明顯增長，尤其是部分大廠因有長單維持，出口方面成交較為平穩(wěn)。

4. 鎢粉料：

1）開工：從后端合金及制品市場方面反應(yīng)的情況來看，一季度我國鎢粉末廠家多保持滿負(fù)荷開工，大部分粉末生產(chǎn)廠家都提前接單，生產(chǎn)工作安排得較滿。而二季度以來，部分中小型民營鎢粉末廠家開工逐漸減少，下游合金及制品市場也表示終端采購需求放緩，生意轉(zhuǎn)淡，從而鎢粉末市場開工逐漸有所下降。6月下旬個別廠家表示逐漸計劃暫停生產(chǎn)。

2）價格：據(jù)網(wǎng)站不完全統(tǒng)計，截止6月底我國鎢粉末市場上半年均價約273.11元/公斤，較去年上半年均價（188.81元/公斤）上漲約44.65%。總體價格波動基本與原料APT的走勢相當(dāng)。

   2）需求：總體而言，上半年國內(nèi)鎢粉末市場銷售走貨訂單較2017年上半年應(yīng)有一定增長——這主要是從下游大部分硬質(zhì)合金及制品廠家的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)得出。且大部分下游廠商表示第二季度普遍較第一季度表現(xiàn)更差，從而對鎢粉末的消費需求也有所減少。

（四） 、大事記提要

1.環(huán)督查小組進(jìn)駐江西等鎢主要產(chǎn)區(qū)

自今年以來，中央環(huán)保檢查力度大大增加，鎢企業(yè)生產(chǎn)、排放過程中必須安裝和使用在線監(jiān)測裝置；5-6月份江西地區(qū)“固廢”——鎢渣妥善存放和處理的問題對市場影響較為明顯。同時，云南、河南、廣西、廣東、湖南等地的鎢礦礦山、APT冶煉廠均受到不同程度的影響，部分礦山甚至因采礦證到期、環(huán)評審批流程延長，導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)開工放緩，鎢產(chǎn)品市場總體原料供應(yīng)較往年有收緊趨勢。

2. 稅費改革

自5月以來，湖南、江西等多地鎢礦貿(mào)易商、APT冶煉廠紛紛表示受中央稅收改革政策影響，地稅征收標(biāo)準(zhǔn)將與國稅相統(tǒng)一，導(dǎo)致大部分地區(qū)鎢礦貿(mào)易前期的“優(yōu)惠”稅收政策不再，從而鎢行業(yè)廠商操作謹(jǐn)慎程度加劇。截止目前，相關(guān)稅費的稅率仍未明確，業(yè)內(nèi)對此關(guān)注度依舊較高。

3. 泛亞事件即將宣判

2018年6月30日至7月1日，倍受關(guān)注的泛亞案進(jìn)入審判階段，近期將擇日宣判。需要關(guān)注的是，大量的仲鎢酸銨庫存將以何種方式進(jìn)入市場流通？雖目前尚未定論，但業(yè)內(nèi)普遍對此諱莫如深。

4.大企業(yè)變動

繼廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)與國內(nèi)鎢業(yè)廠商簽訂長單以來，今年廣東翔鷺鎢業(yè)也進(jìn)入市場簽訂長單采購鎢精礦、APT等原料產(chǎn)品。同時，中鎢高新對散貨市場鎢精礦、APT也有按需進(jìn)行采購，大企業(yè)對我國鎢產(chǎn)品市場的影響力由所增加。

三、國際市場回顧

1.MB價格走勢（分為APT、鎢鐵）

2018年上半年國際市場APT價格總體呈現(xiàn)上揚態(tài)勢，尤其是在5月中下旬因我國APT冶煉廠停工增多，市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張加劇，對價格造成了有力的支撐，迅速回到三年以來Z高水平——350美元/噸度以上。

從上圖看出，2018年上半年我國APT年初價格不足300美元/噸度，但在6月底的高價位已達(dá)到354美元/噸度，漲幅達(dá)到17.73%。

其次，從出口量方面來看，一季度我國APT出口總量約1270.75噸，較去年同期增加33.24%。（由于數(shù)據(jù)不全，目前只作第一季度的數(shù)據(jù)分析）

而于APT而言，鎢鐵市場價格表現(xiàn)卻并不樂觀，價格雖在元旦節(jié)之后出現(xiàn)一定程度反彈上揚，但這一輪周期僅維持到春節(jié)后我國大型鎢鐵冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)開工，導(dǎo)致鎢鐵市場現(xiàn)貨供應(yīng)增長，國際市場采購難度下降。從而價格方面逐漸趨于平穩(wěn)。

從上圖看出，上半年我國鎢鐵價格較低位仍在元旦節(jié)前后，僅38美元/公斤鎢，但春節(jié)錢后因現(xiàn)貨供應(yīng)稀少，冶煉廠開工不足，鎢鐵國際市場價格一度上漲到43.5美元/公斤鎢左右。但截至目前，歐洲鎢鐵市場主流價再次回落至39.5美元/公斤鎢左右。

另外，從出口數(shù)據(jù)方面來看，一季度我國鎢鐵出口總量約879.1噸，較去年同期增長77.43%。（由于數(shù)據(jù)不全，目前只作第一季度的數(shù)據(jù)分析）

三、2018年下半年鎢產(chǎn)品市場展望

1.總體方向

第三季度看空：7-8月仍是國際市場傳統(tǒng)夏休階段，導(dǎo)致國內(nèi)下游產(chǎn)品逐漸進(jìn)入淡季，國內(nèi)外下游對鎢原料的采購和消費需求明顯減少。在此期間，我國鎢原料產(chǎn)品價格或因下游需求不足、市場現(xiàn)貨供應(yīng)有所增加（畢竟目前APT冶煉廠復(fù)產(chǎn)增多）而逐漸開始走低；同時，由于對泛亞庫存的擔(dān)憂，不排除部分鎢原料持貨商“降低庫存”的訴求增強(qiáng)，從而對鎢原料市場價格造成壓力。
第四季度或仍有希望：若在“泛亞庫存”今年之內(nèi)暫不進(jìn)入市場流通的前提下，仍有不少廠商對第四季度抱有期待。稱隨著后端需求增長，鎢原料方面銷售壓力減退，市場價格有望逐漸堅挺回暖，但上行空間應(yīng)十分有限。

2.下半年價格分析

除了以上對下半年市場有影響的因素之外，目前鎢行業(yè)所反應(yīng)出來的還有——資金壓力逐漸加大，現(xiàn)金流緊張；中美貿(mào)易戰(zhàn)影響擴(kuò)大化，國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不排除受到影響等一系列問題對下半年鎢產(chǎn)品市場造成影響。

綜上所述，今年以來我國鎢產(chǎn)品市場總體價格進(jìn)入相對穩(wěn)定的運行周期，雖受到外界環(huán)保、安監(jiān)、供需關(guān)系等影響因素而略有波動，但總體幅度不大。同時，也說明目前我國的鎢產(chǎn)品產(chǎn)銷基本趨于平衡，短期內(nèi)若無較大外力作用刺激，市場價格波動范圍應(yīng)該較為有限。